看好中国资本市场！多部委联合打出稳定资本市场“组合拳”

美国政府对包括我国在内的几乎所有贸易伙伴出台所谓的“对等关税”，我国第一时间采取了坚决有力的反制措施，引发全球高度关注。4月7日，《人民日报》发表评论员文章《集中精力办好自己的事》指出：“面对美滥施关税的乱拳，我们心中有数、手上有招。”

与此同时，中国人民银行、国家金融监督管理总局、国务院国资委等多部门推出政策“组合拳”，“国家队”央企大额增持或回购A股，中国版“平准基金”发力，险资发声加大权益类资产配置，上市公司掀起增持回购潮……

“中国经济是一片大海，而不是一个小池塘”。习近平总书记曾以大海为喻，纵论中国经济。这片大海经受得起狂风骤雨的洗礼，抵御得住贸易寒流的侵袭，终将让世人见证“海纳百川”的从容与坚定。

近百家上市公司出手增持回购

据新闻联播报道，4月8日，A股市场多家上市公司发布股份回购、股东增持计划公告，连续释放积极信号。

据Wind不完全统计，从7日盘后截至8日9点30分，总共有75家公司发布了回购公告，20家公司发布了增持公告。此前的4月7日，中央汇金、中国诚通、中国国新、中国电科等国家队相继宣布增持。

4月8日开盘前，中央汇金公司重磅发声，将继续发挥好资本市场“稳定器”作用，坚决维护资本市场平稳运行。

与此同时，央行新闻发言人表示，中国人民银行坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。

4月8日早间，京东方A（000725.SZ）公告，公司董事长陈炎顺提议公司以自筹资金回购公司部分社会公众股份。

蓝思科技（300433.SZ）公告，拟使用公司自有资金或自筹资金，回购公司部分股份。

招商港口（001872.SZ）、招商积余（001914.SZ）、招商蛇口（001979.SZ）等招商局集团旗下7家上市公司同时发布加快回购股份的公告。

除此之外，还有用友网络（600588.SH）、中国外运（601598.SH）、复星医药（600196.SH）、辽港股份（601880.SH）等多家公司都发布了回购股份的相关公告。

据新闻联播报道，中国银河证券执委会委员刘冰表示，据初步统计，投入资金总额超百亿元。以真金白银构筑市场信心防线，为资本市场注入一针强心剂。

根据专家统计，本轮有一半以上的上市公司回购增持行动使用了央行结构性货币政策工具，充分发挥了专项政策工具精准滴灌、高效实施的作用。

刘冰表示，专项政策工具可以助力上市企业优化资本结构和提升长期价值，不断丰富投资者回报手段、增强投资者获得感，持续为资本市场内在稳定性长效机制建设和培育发展新质生产力注入“新动能”。

与此同时，国务院国资委也在4月8日表示，将全力支持推动央企及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度。同时，加大对央企市值管理工作的指导，为促进资本市场健康稳定发展作出贡献。

进化论资产CEO、首席投资官王一平在社交平台发文表示，自己分步抄底中国核心资产，足见其对于中国资产的乐观判断。除了进化论资产，北京一家百亿级私募也透露，在市场调整剧烈时加仓了自家产品。淡水泉投资、星石投资、神农投资等近日则公开表示，地缘政治噪音过后，更应该关注的是企业基本面的确定性。

在业内人士看来，尽管全球资本市场风险增加，但国内逆周期政策已有储备，中国经济和产业呈现出来越来越多的“确定性”，中国市场的优势依然在于产业进步和创新突围。

保险市场纷纷表示看好

8日上午，金融监管总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》（下称《通知》）优化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济的支持力度。

《通知》提出，上调权益资产配置比例上限。简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，进一步拓宽权益投资空间，为实体经济提供更多股权性资本。之后，多家大型险企跟进表态。

据相关媒体报道，上述《通知》优化了保险资金比例监管政策，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，进一步拓宽权益投资空间，为实体经济提供更多股权性资本。上调上限之后，险企按照综合偿付能力充足率的不同，权益投资比例上限从之前的10%～45%上调至10%～50%，其中有三个偿付能力充足率档位对应的权益投资比例上限得到了上调，这意味着又有大量新增弹药可以入市。险企纷纷表示，将加大投资力度，让险资这样的长期资本、耐心资本成为服务资本市场和实体经济的“主力军”。

新华保险表示，公司将认真落实国家关于推动中长期资金入市和上述《通知》的要求，积极发挥好长期资本、耐心资本、高能级战略资本的优势，加大权益类底仓资产配置、国家战略性新兴产业股权投资力度，当好服务资本市场稳健发展、服务实体经济的主力军，高效服务新质生产力。

中国太保表示，将坚持长期投资、价值投资、稳健投资，发挥保险资金长期投资优势，做市场真正的耐心资本，加大战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域投资力度，服务新质生产力发展，为维护市场稳定运行贡献力量。

中国人寿则称，作为保险行业“头雁”，公司立足长期投资、价值投资、稳健投资、责任投资的理念，努力成为服务资本市场发展的“主力军”，为资本市场注入“真金白银”。

信美相互人寿相关负责人表示，此次监管比例调整为偿付能力充足、风控完善的险企提供了更大战略配置空间，但行业普遍基于稳健原则实际配置低于上限，政策更多体现对资本市场的长期信心引导。该负责人说：“在当前环境下，目前市场估值还是合理的，我们近期或许会考虑加仓。”

上海金融与发展实验室副主任招联首席研究员董希淼对中国工业报表示，《通知》将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%。保险资金具有投资范围广、周期长、规模大等特点，在价值投资和长期投资方面具有明显优势。

董希淼表示，从保险资金运用情况看，目前保险资金投资股票和权益类基金超过4.4万亿元，资本市场和未上市企业股权是险资的主要投资方向，其中股票和权益类基金投资占比12%，未上市企业股权投资占比9%。

“此次进一步上调权益类资产比例，有助于进一步优化保险资金的资产配置结构，更好地发挥保险资金这一长期‘耐心资本’优势，提升保险资金服务实体经济质效，推动资本市场长期健康稳健发展。”董希淼说。

前金融从业者、现深圳市华雅科技成果转化研究院数据资产专委会副会长胡双对中国工业报表示，上调权益资产配置比例上限，目的是通过上调部分档位的权益类资产比例，增加保险资金对股权类资产的投资空间。这将增强保险资金对资本市场的参与度，使其能更加灵活地投资股市、创业公司等，直接为实体经济提供更多的股权资本，推动企业融资、市场活跃度以及资本市场的健康发展。

常信科技CEO葛林波对中国工业报表示，此时上调保险资金权益资产配置比例上限，能为资本市场注入增量资金，向市场传递积极信号，增强投资者信心，缓解市场恐慌情绪，稳定股价波动。此外，增加长期稳定资金供给，改善市场资金结构。保险资金作为长期资金，可降低市场对短期资金的依赖，减少因短期资金流动带来的市场大幅波动，提高市场稳定性和韧性。

招商局创新投资管理有限公司相关负责人对中国工业报表示，保险资金这个时间注入流动性，既有利于险资的长期投资回报，又有利于二级市场稳定。

独立经济学家，致诚卓远创始人北京大学金融校友联合会副会长史帆对中国工业报表示，这是一种导向，在未来各个方向收益率变低的情况下，对于一些优质现金流的股票，确实能够吸引一定险资。

精准高效服务新质生产力

《通知》提出，提高投资创业投资基金的集中度比例。引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度，精准高效服务新质生产力。

胡双表示，提高创业投资基金投资集中度比例的目的，鼓励保险资金加大对国家战略性新兴产业（如半导体、新能源、人工智能等）的股权投资，尤其是加大对创业投资基金的投资比例。

“该政策意在引导保险资金支持新质生产力，即更具科技创新和产业变革潜力的行业。通过对战略性新兴产业的精准投资，能够加速这些行业的发展，并推动经济结构转型升级。”胡双说。

葛林波表示，美国加征关税使企业面临成本上升、市场需求下降等问题，融资难度增加。保险资金加大对实体经济的股权性资本投入，拓宽企业融资渠道，缓解融资压力，助力企业应对贸易摩擦带来的冲击。此外，提高投资创业投资基金的集中度比例，引导保险资金投向战略性新兴产业，有助于推动产业升级和创新发展，增强实体经济的抗风险能力和竞争力，减少对传统产业的依赖，优化经济结构。

《通知》最后提出，放宽税延养老比例监管要求。明确税延养老保险普通账户不再单独计算投资比例，助力第三支柱养老保险高质量发展。

胡双表示，放宽税延养老保险的投资比例监管，明确税延养老保险普通账户不再单独计算投资比例。这一政策能够促进第三支柱养老保险（即个人商业养老保险）的发展，增强其对长期资金的吸引力，从而推动社会养老保障体系的完善，帮助个人和家庭为未来养老积累更多资本。

葛林波表示，放宽税延养老比例监管要求，助力第三支柱养老保险发展，吸引更多资金流入保险行业，提升行业在金融市场中的地位和竞争力，促进保险行业健康可持续发展。

金融监管总局表示，《通知》的发布是优化保险资金资产配置的重要举措，有利于促进保险业做好金融“五篇大文章”，更好发挥长期资金和“耐心资本”优势。下一步，金融监管总局将持续完善保险资金运用监管政策，助力经济社会发展。

胡双表示，《通知》明确其发布的核心目标是优化保险资金的配置，促进金融行业的整体健康发展，特别是通过发挥保险资金的长期资金优势和“耐心资本”特点来推动实体经济与资本市场的互联互通。

长平经济论坛联合创始人、长平投研主理人朱长征对中国工业报表示，金融监管部门上述举措将支持资本市场（二级市场）和创新企业（一级市场），向市场传递稳定信号，因为保险资金、养老资金等这类长线资金才是股市真正的“稳定器”“压舱石”。

多部委打出稳市场“组合拳”

多部委联合打出稳市“组合拳”，确立制度性托底机制，市场支持资金充足，释放的积极信号有助于稳定市场预期。受多重利好消息集中提振，4月8日，Ａ股反弹收涨，三大股指全部翻红，近3300只个股“飘红”，全天成交额约1.65万亿元。

中银证券全球首席经济学家管涛认为，此次多部委联合发布政策稳定资本市场，打出政策“组合拳”，表达了坚定长期看好中国经济、力挺资本市场的决心。

“这不仅是对中央经济工作会议‘维护金融市场稳定’部署的迅速落实，更标志着中国资本市场稳市机制建设迈向新阶段。”管涛说。

大成基金首席经济学家姚余栋分析，政策组合拳传递出制度性托底机制确立、长期信心宣示、金融改革深化三大信号。中央汇金的类平准基金功能、央行再贷款工具、保险资金扩容形成“三级缓冲”，系统性风险防控能力显著提升。同时，中央汇金明确表态“A股核心资产吸引力处于历史低位”，释放估值修复信号。此外，金融改革深化，从“救急式干预”转向“常态化机制”。

姚余栋说：“尽管面临着不确定性较高的外部风险，中国作为超大规模经济体，当前我国经济企稳向好，应对美关税冲击有底气、有信心。”

近年来，中国持续优化供给、改善需求，畅通国内经济循环，经济内生动力明显增强。尤其是去年9月26日中央政治局会议后，随着一系列增量政策落实，国内经济持续回升向好。今年前两个月，投资、消费等国内需求增长好于预期，出口初步经受住了考验，制造业和服务业PMI持续回升，一季度有望实现5%以上的增长。

专家指出，相关部门密集表态，表明我国降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台；财政政策已明确要加大支出强度、加快支出进度，财政赤字、专项债、特别国债等视情仍有进一步扩张空间；将以超常规力度提振国内消费，加快落实既定政策，并适时出台一批储备政策；以实实在在的政策措施坚决稳住资本市场，稳定市场信心，相关预案政策将陆续出台。